ディスカッションペーパー
ディスカッションペーパーとは
金融研究センターにおける「ディスカッションペーパー（DP）」とは、当センター所属の研究官等が、研究成果を取りまとめたものです。随時掲載しますので、ご高覧いただき、幅広くコメントを歓迎します。
なお、DPの内容はすべて執筆者の個人的見解であり、金融庁あるいは金融研究センターの公式見解を示すものではありません。
２９年度ディスカッションペーパー
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| ファイル | 題名 | 執筆者 | 年月 |
|---|---|---|---|
 DP2017-1（PDF:503KB） |
Trading and Ordering Patterns of Market Participants in High Frequency Trading Environment -Empirical Study in the Japanese Stock Market- | 斎藤 大河 足立 高徳 中妻 照雄 高橋 明彦 津田 博史 吉野 直行 |
2017年６月 |
ディスカッションペーパー要旨
DP2017-1
「Trading and Ordering Patterns of Market Participants in High Frequency Trading Environment -Empirical Study in the Japanese Stock Market-」
斎藤 大河 元金融庁金融研究センター研究官
（東京大学大学院経済学研究科講師）
足立 高徳 立命館大学BKC社系研究機構客員教授
中妻 照雄 慶應義塾大学経済学部教授
高橋 明彦 東京大学大学院経済学研究科教授
津田 博史 同志社大学理工学部数理システム学科教授
吉野 直行 金融庁金融研究センター顧問
（慶應義塾大学名誉教授、アジア開発銀行研究所所長）
本研究では東京証券取引所における取引参加者の発注・約定パターンを、日本取引所グループより提供された株式の発注データを調べることにより分析する。
初めに東京証券取引所の取引システムにおける仮想サーバーを、キャンセル率、約定率、後場明け直後の約定数、オーダー一件当たりの注文金額により4タイプ（サーバータイプA、B、C、D）に分類する。
次に2015年3月末における取引量が多い上位10銘柄について、取引時間を10秒間毎に分割した上で、その10秒間を4局面 (株価の大幅下落、小幅下落、小幅上昇、大幅上昇) に分類し、これらの4局面におけるサーバータイプ毎の発注・約定のパターンを調べる。
最後に、2015年7、８、9月において、日経平均株価の大幅な下落からの急反転がみられた局面において、各サーバータイプの約定シェアを調べる。
キーワード： High frequency trading, Trading and ordering patterns, Japanese stock market
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